你每天用的导航、看的天气预报、收的快递包裹，背后都有航空航天产业的支撑。

　　航空，是在大气层里（约100公里以下）飞行。主角是飞机——客机、战斗机、直升机。飞机靠机翼产生升力，发动机需要吸入空气里的氧气来燃烧。一架民航客机能反复起降几万次，飞二三十年，像公交车一样天天载客。

　　航天，是冲出大气层（约100公里以上，这条分界线叫“卡门线”），在真空宇宙空间里飞行。主角是火箭、卫星、空间站。火箭Kaiyun平台 官方入口不靠空气飞，而是靠向下喷火的反推力把自己推上去，且必须自带氧化剂。火箭绝大部分重量（90%以上）装的都是燃料，就为了那十几分钟的剧烈燃烧。

　　形象地说：航空是“在大气层里游泳”，航天是“冲出大气层去漂流”。航空和航天是两条完全不同的产业链，用一张表格来详细展示两者差异点：

　　金属材料：铝合金（机身骨架）、钛合金（比强度高、耐腐蚀）、高温合金（发动机耐热部件）。

　　复合材料：以碳纤维为代表，比铝轻，比钢硬，是减重的核心手段，大量用于飞机机翼和机身。

　　投资逻辑：技术壁垒最高，军机+民机市场广阔。谁先突破认证、进入供应链，谁就占据先机——但订单放量取决于下游机型能否持续量产。

　　把上游造好的所有大部件，按照设计图纸，组装成一架能飞的完整飞机。它是产业链的“链主”环节，话语权最强、技术集成度最高。中游总装主要涉及两个关键阶段：

　　把上游提供的材料加工成更大的结构件——比如机翼、机身、尾翼、舱门等（即飞机的“骨架和外皮”）。这部分国产化程度最高。

　　把几百万个零部件和大部件组装起来，整个过程极其精密，误差控制在毫米级甚至更小。总装完成后，飞机还要经过一系列地面测试、燃油测试、发动机试车，才能交付给客户。

　　投资逻辑：话语权最强，但资本开支大、盈利周期长。核心看产能爬坡速度和供应链管理能力。

　　下游是航空装备价值变现的最终环节，也是一架飞机全生命周期中长尾效应最明显的部分。

　　MRO被形象地称为飞机的“4S店+年检厂+零部件再造厂”，是航空产业链中利润最高的环节之一。主要包括航线维护、机体大修、发动机维修、部附件维修等。一架飞机的全生命周期中，制造只占约三分之一的价值，维修和运营服务才是更大的蛋糕。

　　投资逻辑：商业模式最接近“收租”，现金流稳定且可持续。核心看机队规模和维修网络的覆盖半径。

　　如果说航空是“公交车”，那航天更像是“快递”——火箭是卡车，卫星是包裹，发射是把包裹送到指定地址。

　　火箭发动机工作时温度极高，喷管要承受3000℃以上的高温，普通金属瞬间熔化，必须用高温合金和特种复合材料。卫星在太空要面对剧烈的冷热交替——阳光直射面100℃以上，背光面零下100℃以下，目前铝合金和碳纤维是骨架标配。

　　太空充满宇宙辐射，普通芯片上去几天就“死机”，必须用抗辐照芯片和抗辐射加固器件。这些元器件的成本和门槛，比地面用的高出几个数量级。

　　火箭发动机：火箭的心脏，技术壁垒极高。液氧甲烷是下一代“黄金燃料”，成本低、不易结焦，特别适合可重复使用火箭。液氧煤油是传统成熟路线，固体燃料则用于快速响应的固体火箭。

　　卫星平台：卫星的“身体”，包括能源（太阳能帆板）、热控（保持恒温）、姿态控制（保持天线对准地球）等基础功能。

　　有效载荷：卫星的“灵魂”，执行具体任务——通信转发器（通信卫星）、高分辨率相机（遥感卫星）、原子钟（导航卫星）。

　　投资逻辑：技术壁垒极高，国产替代需求最迫切。谁先通过验证、进入型号配套，谁就卡住身位——但市场空间取决于下游星座组网和火箭发射的放量速度

　　火箭总装：把上游制造的发动机、燃料贮箱、箭体结构、制导控制系统，集成组装成一枚完整的运载火箭。核心挑战不是“飞得久”，而是“推得动、飞得准”——入轨精度偏差不能超过几公里。

　　卫星制造：把上游送来的所有“卫星平台子系统”（能源、热控等）和“有效载荷”（任务设备），集成组装成一颗完整的卫星。以前一颗卫星要造好几年，成本数亿；现在像“拼乐高”一样批量生产，周期大幅缩短，成本大幅降低。

　　投资逻辑：承上启下的枢纽，核心看总装集成能力和批量化生产效率。星座组网时代，“量大管饱”比“精雕细琢”更关键。可重复使用技术的突破，正在从根本上改变中游的成本模型。

　　发射服务：火箭在发射场完成垂直总装与测试、加注燃料，最后点火升空。火箭发射过去是“国家队”的专属任务，现在商业航天公司也在承接发射订单。

　　地面设备：卫星互联网终端、导航接收设备等，是实现“天地一体化”的关键环节，是连接卫星和普通用户的“最后一公里”。

　　测控系统：负责卫星在轨监测、轨道控制和数据接收，没有它，卫星就像断了线的风筝。

　　· 卫星通信：电视转播、宽带上网、卫星电话。低轨卫星互联网（比如美国的“星链”、中国的“千帆星座”）是当下最大热点。

　　· 卫星导航：提供定位、导航和授时服务，已深度融入交通、物流、农业等行业。下一步是高精度定位（厘米级） ，通导遥算一体化卫星成为前沿方向。

　　· 卫星遥感：用于农业、交通、城市规划等。此外，还有一些正在萌芽的新场景——太空旅游、太空采矿、太空算力、太空光伏，远期空间不可忽视。

　　投资逻辑：产业链的“变现端”，商业模式最接近持续收租。发射服务则是看发射频次和履约能力；应用上看场景落地和用户付费意愿。

　　2025年，全球太空经济规模达4290亿美元，其中卫星商用是主要推动力，占到71%。高盛预测，到2035年，太空经济规模将达到1.8万亿美元，届时私营资本将取代政府资金，成为该行业最大的增长引擎。

　　2025年，我国商业航天核心产业规模增至1.01万亿元；截至年底，我国商业航天企业数量已超600家；全年完成92次宇航发射，其中商业航天发射50次，首次实现占比过半。

　　国产大飞机C919，正在从“能造出来”走向“能批量造出来”——据行业人士统计，2025年全年商飞共新交付了约15架C919。中国商飞已明确提出，到2029年实现年产能200架的目标。

　　低轨卫星星座建设进入密集发射期。国网星座（GW）在轨约180颗（截至2026年8月17日），千帆星座累计发射238颗卫星（截至2026年7月）。两个项目远期规划总量约2.8万颗。在可回收技术突破后，星座组网有望从单星验证转向批次化部署，盈利模式正从“卖火箭”向“卖服务”转变。

　　无论是全球还是中国，航空航天产业都处在一个共同的转折点上：从“工程验证”走向“工业化量产” 。从“定制”到“批产”，这是整个产业链底层逻辑的重塑。

　　资料来源：中国工信新闻网（转自人民邮电报）；高盛报告；新华网（转自人民日报）；国家统计局；证券时报（转自界面新闻）；新华网（转自科技日报）；新浪财经（转自界面新闻）；中国银河证券研究院

　　航空航天是全球军民共用最典型的产业。很多核心技术——高性能涡扇发动机、抗辐射芯片、复合新材料——都是先军用、后民用。战斗机的技术成熟了，改一改变成民航发动机；军用侦察卫星的技术下放，变成商业遥感卫星。

　　民用飞机要投入商业运营，须拿到民航局颁发的型号合格证。这个取证过程极其漫长（可能耗时5-10年），需要做数万次极端环境试验，投入几十亿甚至上百亿资金。适航取证本身就是一条庞大的“隐性产业链”。

　　全球都在抢着发射低轨卫星——不只是技术竞赛，更是一场资源争夺战。工信部在2025年专门针对卫星互联网项目开展专项频率协调，批量颁发空间无线电台执照。谁先占住轨道和频率，谁就在未来几十年的太空通信竞争中占据先机。

　　航空航天产业链并不神秘。它遵循制造业的基本逻辑——上游供材料、中游造产品、下游做服务。但它的特殊性在于：技术壁垒极高、政策监管严格、周期长投入大。

　　对于普通投资者而言，理解这条产业链的“骨架”和“运转逻辑”，比记住任何一个公司名字都更重要。

　　智选航空航天科技（931521.CSI）、全指航空（932088.CSI）、国证航天（）

　　本资料仅为投资者教育之目的而发布，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。银河证券力求所涉信息资料准确可靠，但银河证券不对该等信息的准确性、完整性或可靠性、及时性作任何保证。银河证券亦不对因使用此资料的信息而引致的损失承担任何责任。投资有风险，入市需谨慎。

　　中国数学家邓煜、王虹获得菲尔兹奖，这是中国籍数学家首次获得这一奖项。“为了留下邓煜，我们就在那一级1000多个孩子里开了一个35人的班级，用最好的师资力量来教育。常规班级一般都不少于50人。”

　　MLCC（多层陶瓷电容器）素有 “电子工业大米” 之称，手机、家电、AI 服务器、新能源汽车，几乎所有电子设备都离不开它。近期元器件市场行情极端分化：AI带动高容量 MLCC 缺货大涨，普通消费级产品价格回落，冷热反差背后，是 AI算力浪潮在搅动整个行业。

　　柬埔寨“8号电诈园区”内部曝光：墙上挂中文标语“请不要假装很努力，结果不会陪你演戏”，可容纳约2万人，俨然“城中城”，已被查处关闭

　　柬埔寨当局9月21日带领媒体进入位于波罗勉省的“8号电诈园区”实地走访。该园区早前已被执法部门查处并关闭。《柬中时报》记者现场看到，园区规模庞大，多栋大型建筑密集分布，办公、住宿、餐饮、商业及网络等设施一应俱全，俨然形成一座相对独立的“城中城”。被查处关闭后的“8号电诈园区”。

　　万里长城是中华民族的精神象征，也是世界文化遗产。其中，明长城是历代长城中规模最大、建筑水准最高的精华所在。然而，山西省忻州市宁武县境内的明长城，被人为损毁持续了近二十年，损毁程度让人看着触目惊心。这段明长城是被谁破坏的？又为什么能在如此长的时间里无人追究呢？

　　【来源：珠江时报】“我捡到老太太丢下来的求救纸条，开锁师傅打不开门，请你们来帮帮忙！”9月14日上午9点不到，杭州上城十三湾巷小区的保安刘贤亮给清波派出所报警，说碰到一个紧急情况，很麻烦。很快，派出所民警和消防队员都陆续赶来。

　　南京一幼儿园两月前发生集体呕吐事件，食堂用炒菜锅洗拖把，当地已成立专案组

　　据报道，6月30日，春季学期最后一天，南京信息工程大学附属幼儿园多名幼儿在食用当日午餐过程中和结束后，出现恶心、呕吐等症状。事发后，有家长一直追问集体呕吐原因，但直至9月开学，家长仍未获得园方对该事件正式情况说明。

　　黄仁勋回应或缴税540亿：不怕缴税，只怕变穷，没有什么比多缴税更让我开心

　　据中新经纬，黄仁勋接受CBS专访时表示，若加州亿万富翁税提案11月获通过，他不反对缴纳数十亿美元税款。“我有能力在五年内缴纳80亿美元（约540亿元人民币），这是荣幸，也是责任。”他说，“我不怕缴税，只害怕贫穷。”据彭博亿万富翁指数，黄仁勋净资产1820亿美元，位列全球第八。

　　他刷着泸州本地业主群，满屏都在争撤县设区名额。不少网友张口就列三个候选。泸县、合江、纳溪，挨个比条件。纳溪1996年就撤县设区了。现在就是泸州三大主城区之一。很多人评判标准特别简单。谁离主城近、GDP高，谁就优先。