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作者：小编 日期：2026-01-30 18:06:00 点击数：
商业航天板块自2025年末启动一轮火爆行情并延续至今。日前，东吴证券研究所所长助理、计算机首席分析师王紫敬在“上证首席讲坛”发表演讲并接受上海证券报记者专访时表示，商业航天将在2025年底到2026年上半年迎来决定性拐点，并成为贯穿2026年全年的投资核心主线之一。建议优选龙头标的，在火箭、卫星、SpaceX供应链等投资方向上实现平铺，把握市场分歧与波动机遇。
2025年底朱雀三号的首飞成功入轨，标志着中国商业火箭正式具备可靠运力。以此为起点，一批新型号大运力火箭的密集首飞与回收试验，将驱动2026年商业火箭产能和卫星发射数量快速放大，也为卫星互联网组网、地月经济、太空旅游等宏大叙事提供了载体。
顶层设计与产业发展动力来自宏观驱动与刚性需求。当前，全球卫星频率和轨道资源紧缺，发射需求亟待满足。根据国际电信联盟（ITU）的规则，卫星频率和轨道资源的分配遵循“先申报先使用”原则，但需满足严格的发射时间与数量要求，否则将丧失资源使用权。国内GW星座、千帆星座、鸿鹄<a href="https://www.plankcn.com" target="_blank" t
王紫敬认为，上述头部企业一旦登陆资本市场，将有助于提高整个商业航天板块标的的质量，并扩大其容量，以弥补当前优质标的的稀缺性。SpaceX若登陆资本市场，可能成为有史以来市值最大的上市公司之一。这些都将进一步提升资本市场对商业航天领域的关注度，并提振整个板块的估值中枢。
针对2026年投资策略，王紫敬提出“抓住中军，适量打野”的思路，在火箭发射、卫星制造、应用等环节，优先选择单品价值量高、市场格局优的龙头标的，在资金方面应实现平铺。具体而言：火箭侧是Beta最高的环节，商业火箭处于“从0到1”的爆发期，弹性最大，壁垒最高；卫星侧，发星量有确定性增长，关注高价值量载荷。此外，还可关注SpaceX的A股供应链，涵盖卫星通信、关键材料、航天结构件、光伏装备等环节。
对于当前的市场分歧，王紫敬也阐述了他的观点。例如，对于相关标的的估值是否过高，他认为，估值反映的是过去的业绩，不能推断未来的成长空间。商业航天未来的宏大愿景，不应局限于过去的业绩。
短期内，商业航天板块的强势上涨难免存在一定情绪性、非理性因素。前不久，上市公司密集提示风险，监管部门也给予了高度关注。王紫敬表示，部分公司的“蹭概念”行为，以及投资者的情绪化，是行情中期的常见现象。总体来说，商业航天是2026年值得重视的核心主线之一，每一次市场去伪存真或分歧出现，都可能是反弹的好机会。
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