2024年，随着政策支持力度持续加码、产业应用配套企业大量涌现、高低轨星座组网需求激增，我国卫星互联网产业链从卫星制造、卫星发射、地面设备到运营及服务的全环节投入强度持续攀升，市场规模稳步提升，正将中国商业航天推向大航天时代的关键隘口。

　　然而，市场扩容背后，成本刚性支出与订单波动压力并存：部分企业受研发投入、产能爬坡拖累短期利润，另一些则凭借技术突破与资源整合实现边际效益跃升。当行业从技术验证转向商业化深水区，如何在高昂的太空基建投入与可持续回报模式之间找到隐性平衡点，构建“规模降本-应用反哺-生态增值”的闭环商业模式，正成为全产业链协同突围的关键命题。

　　卫星制造是航天产业的基石，其发展水平不仅体现航天技术的核心竞争力，更直接决定着卫星互联网、遥感监测等应用场景的服务质量。其环节主要包括卫星平台和卫星载荷。

　　作为国内卫星制造领域的龙头企业，中国卫星中国卫星专注于卫星整机研制与生产，深度参与我国通信、遥感、导航等各类卫星项目。

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　　2024年，中国卫星实现营业收入为51.6亿元，同比下降25.1%；归母净利润为2791.4万元，同比下降82.3%。其中第四季度，公司营业收入为34.8亿元，同比上升8.5%；归母净利润自去年同期亏损854万元成功扭亏，实现归母净利润4265万元；扣非归母净利润自去年同期亏损1719万元成功扭亏，实现扣非归母净利润2871万元.

　　中国卫星在主要经营情况中提到，由于行业特点，公司客户比较集中，受用户需求计划调整延迟等因素影响，本年度公司传统行业用户的新签订单减少；部分合同因签订时间较晚，报告期内结算收入同比下降，但备产准备等固定支出正常发生；另外，受业务转型调整、部分产品升级换代、市场竞争激烈等影响，部分子公司本年度发生亏损。

　　报告期内，公司围绕宇航制造和卫星应用主责主业，聚焦卫星通导遥一体化产业发展，有序 推进各项科研生产任务。公司卫星研制任务有序推进，全年成功发射 24 颗小/微小卫星。高通量终端向用户持续稳定批量供货，中星26系统入网终端数量稳定增加。

　　中国卫星表示，面对挑战与机遇并存的发展现状，公司将积极应对产业政策调整、竞争加剧等变化，坚持强 基础、谋发展、促转型，立足新形势、聚焦新任务。进一步加大市场开拓力度，巩固传统业 务领域优势地位，积累在手订单；深化开展国际合作，积极拓展国际市场，优化调整用户结构；把握新技术、新产品发展趋势，通过持续深化改革，加强研发创新与成本管控，不断提高核心竞争力；不断强化合规管理与规范治理，防范化解经营风险，夯实发展质量；五是抢抓商业航天市场机遇，深刻谋划“商业航天+卫星应用”产业化发展模式，推动业务转型。

　　卫星发射作为航天领域的关键环节，是实现各类航天应用的基础与前提，主要包括火箭制造以及发射服务。通过发射通信卫星形成规模组网，打造覆盖全球的卫星互联网，与地面通信融合互补形成空天地一体化连接网络，是移动通信下一代演进方向。

　　2024年，我国航天发射次数再度刷新纪录，全年累计发射达68次。值得一提的是，2024年11月30日，我国首个商业航天发射场——海南商业航天发射场，圆满完成首次发射任务，填补中国没有商业航天发射场的空白，为未来大规模的发射试验和商业发射打下基础。

　　具体应用方面，液体火箭发动机是可回收火箭的主流技术路径。商业航天的大运力、可回收发展趋势，带来液体推进剂需求的大量增加，而特种气体作为液体推进剂的关键组成部分，在航天发射中的扮演者不可或缺的角色。

　　作为能源领域的重要参与者，九丰能源近年来敏锐捕捉到航天产业的发展机遇，积极布局特种气体新赛道业务，在行业变革浪潮中实现持续高质量发展。2024年，公司营业收入为220.47亿元，同比下降17.01%；归母净利润为16.84亿元，同比增长28.93%；扣非归母净利润为13.50亿元，同比增长1.12%；基本每股收益2.71元。

　　从航天领域的气体需求来看，主要集中在氦气、氢气、高纯液态甲烷及其他稀有气体、工业气体等。2024年，九丰能源氦气等特种气体业务持续突破。经营数据显示，2024年公司氦气销量38万方，同比增长22.65%，且公司与中国科学院空天信息创新研究院（空天院）签署《战略合作框架协议》，提供为期15年的氦气资源保供；同时，2024年氢气销量8768万方，同比增长66.75%。

　　2025年3月12日，中国“长征八号”遥六运载火箭在海南商业航天发射场一号发射工位，以“一箭十八星”方式顺利将千帆星座第五批组网卫星送入预定轨道，该箭芯二级主动力采用液氢液氧发动机。九丰能源全力保障本次发射任务，商发特气项目产出的液氢产品实现独家配套供应，产品品质顺利通过发射验证。

　　近日，九丰能源决定实施海南商业航天发射场特燃特气配套项目扩能计划（二期），已签署产业投资协议书，预计总投资约3亿元（一期项目4.93亿元），拟包括液氮、液氧、绿氢、氦气、氪气、氙气、轻烃、航天煤油等相关特燃特气生产及储运装置。

　　地面设备在卫星互联网产业链中，起着连接卫星与用户的重要桥梁作用。从广义范畴来看，包含固定地面站、移动站以及用户终端等多个部分。

　　作为空天互联网地面应用端核心部件“基带芯片”的供应商，华力创通2024年营业收入为5.47亿元，下降22.9%；归母净利润亏损1.43亿元，下降911.6%；扣非归母净利润亏损1.5亿元，下降4106.2%。在此前披露的2024年度业绩预告中，华力创通指出，2024年度经营业绩较去年大幅下降且发生亏损的主要原因有四点: 一是项目交付验收节奏缓慢，主营业务收入较去年减少；二是信用减值的影响；三是持续加大研发投入；四是非经常性损益的影响。

　　资料显示，华力创通在卫星导航、卫星通信、雷达信号处理、仿真测试及无人系统领域已经形成一定规模的科研生产能力。报告期内，公司主营业务及经营模式未发生重大变化。作为国内少数同时掌握“卫星通信+卫星导航”关键核心技术的企业，华力创通在卫星应用领域持续投入，并取得了显著的技术突破。

　　芯片模块方面，北斗芯片和天通芯片的研制奠定了公司的行业地位， 为相关的产品研制提供了技术基础。报告期内，成功研制并推出了北斗三号短报文射频基带一体化SOC芯片HBD2023，以及多模卫星移动通信终端基带芯片HTD2010和SOC芯片HTD3010。

　　终端方面，适应不同应用场景而研制的各类车载、机载、弹载、授时、手持、指挥、便携 等导航通信终端。面向北斗民用市场、北斗特种行业市场、天通卫星通信领域都有产品。

　　测试方面，主要是指卫星导航模拟器、卫星信号转发器、记录回放仪、卫星导航测试环境构建、卫星通信综合测试仪等检测类产品和解决方案，已广泛应用于高校、研究所、工厂以及相关第三方检测机构。

　　然而，尽管公司在技术创新方面取得了进展，但市场需求的波动和项目交付的延迟对业绩产生了负面影响。华力创通表示，报告期内，公司围绕核心战略积极部署经营工作，上半年实现了经营业绩的稳健增长; 下半年，部分项目产品交付时间被动推迟，交付周期延长，未能在预期时间内转化为营业收入。2024年下半年公司营业收入相较于去年同期下降，导致2024年全年产生亏损。此外，公司在北斗民用市场的推广进展虽然顺利，但整体市场规模有限，难以在短期内显著提升业绩。

　　民生证券在对华力创通的研报中表示，短期压力不代表长期趋势，看好公司未来发展。卫星通信大势所趋，公司有望充分受益。高轨方面，天通星座正处于应用持续发展阶段；低轨方面，卫星互联网正处于组网加速阶段。公司开展低轨卫星互联网系统的先期探索，已构建起“芯片+模块+终端+平台+系统解决方案”的产业格局，将充分受益于我国卫星组网及应用产业推进。

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　　从运营及服务环节来看，主要包括卫星移动通信服务、宽带广播服务以及卫星固定服务，涉及通信、导航、遥感三层面。

　　通信领域，中国卫通2024年实现营业收入 25.41 亿元，同比减少 2.85%；归属于上市公司股东的净利润 4.54 亿元，同比增长 30.31%。截至 2024 年末，公司总资产 224.13 亿元，归属于上市公司股东的净资产 157.27 亿元，资产负债率 10.52%。

　　报告期内，中国卫通加强市场营销精细化管理，强化项目全过程管控。数字化营销平台上线试运营，探索卫星互联网产品租赁模式，面向用户推出卫星互联网消费级产品。报告期内，市场开拓取得良好成绩。其中广电市场保持平稳发展。行业市场实现新突破。新增Ka高通量卫星网络接入节点近2000个，流量收入大幅增加。打造“卫星+三网通基站+平台”的应急通信服务体系，实现“一站通全网通”，全国接入点超 400 个。国际市场和航空航海市场也在稳步拓展。

　　同时，中国卫通加快资源建设，网络效能迈上新台阶。国内首张高轨卫星互联网全面投入使用。加快海空子网建设进程，将中星 19 号、中星6E卫星纳入海洋全球网，完成国土全境及东南亚地区航空网络建设，推进面向全球覆盖的国际漫游合作网络建设。深化广电安播全链路风险辨识与防控，建立宽带网络故障定位处置机制，持续提升全网服务质量与应急响应能力。

　　截至 2024年12月31日，公司运营管理17颗商用通信广播卫星，建成了我国首张完整覆盖国土全境及“一带一路”重点区域的高轨 Ka 高通量卫星互联网，“海星通”全球网服务覆盖范围全球超过 95%的海上航线。公司着力打造海洋、航空等行业应用平台，积极推动航天特色综合信息服务加快发展，在国家广播电视安全播出，地面通信补充延伸，陆海空宽带互联网应用，应急抢险救灾，海上维权、反恐维稳、国际维和，以及空间频率轨道资源申报维护等重大任务保障中，发挥了不可替代的重要作用。

　　此外，在遥感领域，航天宏图公布2024实现营业收入15.92亿元，同比下降12.49%；实现归属于母公司所有者的净利润-14.32亿元，同比下降282.71%。

　　航天宏图表示，报告期的经营情况、财务状况及影响经营业绩的主要因素是：公司的客户主要集中在政府、大型国企和特种领域，全年新签订单相比去年同期下降约18%，受地方政府财政承压等因素影响，政府订单与上年同期相比基本持平，其中传统政府信息化项目订单减少，数据服务订单增加；另一方面，报告期内公司在军队采购网（以下简称“军采网”）招投标资质暂停，近6个月无法参与特种领域投标，且上半年公司已中标未签约的部分特种领域订单被取消，公司特种领域全年新签订单额大幅下降。

　　主要指标增减变动幅度达30%以上的主要原因有四点：一是特种领域采购资格的影响；二是信用减值损失的影响；三是利息支出增加的影响；四是其他方面的变化。未来，公司将聚焦优势业务，增加卫星星座数据服务收入，探索新的业务增长点，推动企业高质量发展，预计公司2025年将实现大幅减亏。

　　不可否认的是，卫星互联网作为全球科技竞争的战略高地，正以不可阻挡之势重塑未来通信格局，众多企业竞相布局抢占发展先机。

　　华龙证券表示，我国商业航天产业将迎来转型升级期，市场规模有望突破2.5万亿元；国海证券指出，随着多重因素推动我国低轨卫星发射进程加速，预计我国商业航天产业链将进入高景气周期；中航证券认为，我国有望落地更多支持商业航天产业发展的政策，向商业航天产业倾斜相对更多的资源。

　　但是同时我们也得承认，产业发展仍面临诸多现实困境。从2024年来看，无论是产业链上游、下游、还是中游，都面临一个共同的难题，可以说，缺乏多元化的客户群体、尚未完全打开新的市场空间、难以挖掘创新性应用场景，正成为制约产业发展的关键瓶颈。

　　与 “星链” 通过提供全球宽带互联网服务、切入航空航海通信等场景快速积累用户不同，我国卫星互联网产业链企业在用户定位和需求挖掘上仍处于探索阶段。当前，大部分企业的客户集中于政府、国企及特种领域，民用市场尚未被充分激活。这不仅导致企业抗风险能力薄弱，也使得卫星互联网的潜在商业价值无法得到充分释放。

　　此外，新业务模式和应用场景的缺乏，让产业链难以形成良性循环——没有足够的用户和应用，企业难以实现规模效应降低成本；而成本居高不下，又进一步限制了新市场的开拓和新用户的获取。

　　未来，我国卫星互联网产业若想打破僵局，必须以用户需求为核心，加速市场拓展。一方面，企业需要加大市场调研力度，深入了解不同行业、不同群体的需求，针对性地开发差异化产品和服务，例如在偏远地区通信、海洋监测、应急救援等领域打造特色应用；另一方面，政府可通过政策引导和示范项目，推动卫星互联网与农业、交通、能源等传统产业的深度融合，培育新的应用场景，创造新的市场需求。

　　更为重要的是，加强产业链协同合作，构建开放共享的产业生态，吸引更多社会资本参与，共同推动卫星互联网产业从 “技术驱动” 向 “市场驱动” 转型。只有真正解决市场和用户问题，我国卫星互联网产业才能突破发展瓶颈，实现从 “追赶” 到 “超越” 的跨越，在全球商业航天竞争中占据一席之地。返回搜狐，查看更多